岸田内閣の目玉政策である「スタートアップ育成5か年計画」が本格的に始動する2023年。足元の市況は楽観できるニュースばかりではありませんが、新しいスタートアップの創発と事業拡大への追い風が期待されます。そんな2023年、D4Vとしてどんな領域に注目していくのか？2人の新パートナー就任による新たな体制で新年を迎えた投資チームの展望を、3人のD4Vキャピタリストの対談からお伝えします。

D4Vオフィスのリビングスペースに集った3人のキャピタリスト。左から遠藤・太田・永瀬

遠藤：2022年は欧州を筆頭とした世界的な金融引き締めのあおりを受けて、スタートアップに対する新規投資という面では厳しい年になりました。とはいえ、個人的にはアーリーステージのスタートアップに関してそこまで悲観的になる必要はないかな、と思いますが、どうですか？

永瀬：国内のベンチャー投資額自体は昨対同水準程度だったようで、国内未上場の市況は海外と比べると現時点でそこまでネガティブに捉える必要はなさそうです。ただ、より投資家側が選択的になっている傾向はあると思います。

太田：特にレイターステージでの投資は特に慎重さが目立っていますね。以前であれば、現状が赤字でもこれから事業が伸びるポテンシャルを評価されて資金調達ができていたようなスタートアップや事業であっても、投資家側で利益や黒字化をより重視するようになってきていると感じます。

遠藤：D4Vとしてデザインを成長のドライバーとできるシード・アーリー投資を中心としていく方針は変わらないかと思います。特に今年、注目していきたい領域はありますか？

太田：個人的な興味もあって、レガシー業界の変革に挑むデジタル化領域で奮闘するスタートアップに面白さと魅力を感じます。コロナ禍の始まりからおよそ3年、これまで大きな変革に踏み出せなかった業界・産業が、業界構造から変えざるを得ない状況に直面しています。そこに、テクノロジーや斬新なアイディアを素早く形にするベンチャー企業が入り込んでいく余地が生まれています。

昨年投資したLectoもその一例で、債権回収という金融のレガシー領域のDXに取り組んでいます。マンパワーに頼った非効率なビジネス体制だったり、余計なコスト負荷だったりと、明確なペインがある部分に、業界の知見やバックグラウンドを持つ起業家と一緒に挑みたいと思っています。

太田 明日美（おおた あすみ）：D4Vの新パートナー。出会うお菓子や生活雑貨はすぐ試し、社内インフルエンサーの顔も持つ。担当投資先はUbie、Panalyt、Halu，SUN METALON など

永瀬：私は自分の中のひとつのテーマとして、昨年に引き続きヘルスケア領域のスタートアップへの投資に注力するつもりです。ヘルスケアもコロナ禍でのオンライン診療の浸透をはじめ、あらゆる側面でデジタル化が加速しています。

2022年中は海外のトレンドを踏まえて治療用アプリを手掛けるスタートアップを注視していて、9月に投資実施したヘッジホッグ・メドテックと巡り合いました。治療用アプリは医薬品と比較して開発費が抑えられるだけに、スタートアップが活躍する舞台となり得る。日本でも治療用アプリに厚生労働省の薬事承認が降りる例が出てきて、これからも注目の分野です。

この他に、遠隔医療の領域で奮闘しているGeneral Prognostics (GPx)、そして臨床データの研究活用を加速させるYuimediと、医療や医療業界のあり方を大きく変えるポテンシャルを持った3社の支援に踏み切れました。先日米国で開催されたCES2023のヘルスケア分野では遠隔診療や介護、メンタルヘルスといった領域に勢いがあったように思います。このあたりの潮流もウォッチしていくつもりです。

 永瀬 史章（ながせ ふみあき）： D4Vの新パートナー。野鳥観察とサイクリングが趣味な1児の父。担当投資先はVoicy、 STUDIO、TechBowl、Yuimedi、Scalar、 Nudge など

永瀬：それからもう一つ、次世代AIの領域からも目が離せません。Chat GTPに代表されるGenerative AIを試してみて、驚いた人も少なくないはず。人がAIにも分かるようにインプットを調整していたフェーズから、AIが人の自然な言葉を理解するフェーズへと時代が移りつつあると感じています。こうした時代の転換点となり得る技術にも、積極的に投資していきたいですね。

遠藤：私はtoC領域、特にクリエイターエコノミー市場で新しく生まれていくビジネスに積極的に関わっていきたいと思っています。長期的な流れとして、生産者の収益最大化を後押しする事業の成長に期待しています。

この領域で無視できないキーワードがWeb3.0。 少し前までは右肩上がりに産業価値を高めてきた領域ですが、昨年はマクロ経済の影響で向かい風に晒され、さらにはFTXの破産が追い討ちとなって、仮想通貨の市場価格の暴落とWeb3.0領域全般への投資控えという状況につながりました。いわゆる「クリプトの冬」と揶揄されることもある市況ですが、ブロックチェーン技術の本質的な価値は揺らいでいません。今後はより洗練されたプロジェクトに資金が集中する形で、業界全体が長期回復してくると思っています。

個人的には、NFTやトークンを通じて、ファンとクリエイターの関係性や、IPの在り方が大きく変わってきているところに、スタートアップのビジネスチャンスがあると注目しています。まだまだ新しいサービスの在り方を世界中の起業家が模索していうる領域でもあり、今後の爆発的な普及に向けてはユーザー体験が特に重要になるはず。D4Vのデザイン支援と相性が良さそうですし、ぜひチャレンジしたいところです。

遠藤 幹也（えんどう みきや）： 水風呂と昭和歌謡を愛するD4Vのシニアアソシエイト。担当投資先は Free Standard, Lecto, Yondemy, Fast Beauty など

太田：確かに。デザインサポートの幅もまだ広げていけそうですね。

デザイン面の支援はD4Vの大きな特徴の1つとして設立当初から掲げてきたものですが、その体系化やストラクチャーが昨年まででだいぶ整った実感があります。ロゴづくりを手伝って「はい終わり」ではなく、スタートアップのデザイン業務について継続的な壁打ち相手となる、いわゆる「伴走型」の支援を実現できるようになってきました。

投資直後のオンボーディングから課題感を具体的に共有してくれる起業家が増えて、シードの段階からデザイン面の支援を通じて成長を手伝える事例が増えていますよね。キャピタリストの立場からも月次の定例で経営指標だけをフォローするだけではなく、プロダクトの進化やユーザーの声を元により具体的に企業の成長をサポートできる機会になっています。

永瀬：シードの投資先でプロダクトや事業仮説が構築しきれていない場合には、ユーザーリサーチのようなデザインに由来するアプローチで一緒に整理する取り組みをしていて、まさに事業を形作っていく初期のプロセスに関われています。ヘルスケア系の投資先は様々なステークホルダーがいるなかで提供価値や機能の優先順位づけ、マネタイズの方法を探っていく場面が多いので、特に相性がいいのかもしれません。

遠藤：デザイン面のサポートは明確に効果を数字で計測できるものばかりではないですが、スタートアップとD4V、それぞれのチーム同士が関わって信頼関係を築くうえで大きなインパクトがあると思っています。2022年の新規投資先の中にはFree Standardのようにシード期からデザイナーが参画している企業もあって、ビジネスとデザインの話を密接につなげて事業の方向性を議論できるのが面白いですね。

長い目で見た時にこうした企業がどんな成長をしていくのか、非常に楽しみです。

D4Vのメンバ一ー同、日本のスタートアップ業界を一緒に盛り上げてくれる起業家との新たな出会いを心待ちにしています。D4Vに興味を持っていただいた方、もっと詳しく知りたい方は、ぜひお問い合わせください。

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D4Vの投資実績や方針については、2022年11月に公開したD4V AT A GLANCEでもわかりやすく紹介しています。こちらもぜひご覧ください。

（編集：D4V マーケティングマネジャー　牧瑤子）